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博时基金王祥:避险情绪与市场收益率下行或将激黄金市场

在1,500美元以上的黄金市场中,多空双方的萧条变得越来越激烈。在上周的五个交易日中,有四个交易日,幅度超过20美元。首先是美国制造业采购经理人指数低于预期,自2016年以来首次跌破荣耀线。前一周美国国内生产总值的修正,市场对经济前景的负面前景已经加剧。然而,在中美贸易谈判重新启动的消息下,这种担忧很快消退,达成分阶段协议的可能性增加了。

就此而言,Boss黄金ETF基金经理王翔表示,在我们判断今年黄金上涨的主要逻辑之前,美国货币政策调整和实际利率下滑的已经完全由市场反应,支撑黄金价格的边际动能来自这个中期。逻辑转向风险事件,如短期地缘政治。上周五(9月6日),美联储主席鲍威尔的讲话基本上证实了我们的观点。上周制造业采购经理人指数和非制造业ISM的差异化清楚地显示了美国经济的结构化。由于服务业在美国经济中的长期高比例,制造业的长期疲软导致缺乏整体软支撑。一方面,数以百万计的空缺职位难以继续改善就业市场,这是缺乏专业技能和劳动力素养的背后,这对货币政策没有帮助。此外,上周五(9月6日)公布的非农就业人数仅增加了13万人,其中包括为2020年人口普查需求暂时增加的22,000名政府雇员,私营部门就业数据。显而易见的弱势,叠加的微观指标,如企业盈利增长的下降,表明美国整体就业市场的概率有所增加。

事实上,经济数据对黄金市场影响的传导逻辑是,数据的强弱影响了市场对美联储货币政策调整的预期变化。事实上,它通过实际利率预期的变化影响了黄金价格的表现。但是,如果美联储本身有一种趋势,那么短期的实际数据将不再影响美联储的决定,也就是说,它会失去对黄金市场的影响力。这是鲍威尔上周五演讲比非农业数据更强大的主要原因。基于上述判断,即使在9月再次降息后,随后美联储的行动可能会进入较长的观察期,等待实际经济数据走出实质性趋势信号,这一因素对黄金的影响市场将保持在这个阶段。性别。在短期内恢复中美贸易谈判主导的风险偏好中,黄金调整的可能性有所增加。然而,从相对长期的角度来看,美国经济固有的结构性瓶颈已经影响了经济复苏的上限。在叠加政府债务不断扩大的过程中,美联储的扩张必然导致收益率曲线逆转更加正常化。随着风险规避和市场收益率下降,刺激黄金市场的逻辑将在不久的将来再次回归。

博时黄金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立,通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约,百分百跟踪金价,每1份基金份额对应0.01克黄金。受益于近期金市上涨,博时黄金ETF基金单位净值创下基金成立以来新高,博时黄金ETF(159937)过去三个月实现收益16.38%,居同类第一;以博时黄金ETF为主要投资对象的博时黄金ETF联接(A:002610、C:002611)过去一个月净值分别上涨15.85%、15.76%,投资者可在博时基金APP、博时基金微信号、博时基金官网等官方渠道及蚂蚁财富、天天基金等外部渠道购买,最低1元起买,部分渠道买入0费率(具体以各渠道公告为准),进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。(数据来源:银河证券,截至2019.09.06)

基金有风险 投资需谨慎

(责任编辑:张明江)