浙江新闻网

央企最大物业公司赴港上市,营收单一、低利润率成挑战

Bang Real Estate 2019.8.9我想分享

香港交易所亦欢迎一间与大型房屋公司分开的物业服务公司。

8月7日,保利房地产开发有限公司(以下简称保利地产)向香港联交所提交了上市前文件。若最终成功,保利地产将成为香港联交所主板上市的第14家物业公司。

“镁雕房地产”记者注意到,从收入等方面来看,保利物业是今年香港上市的物业服务公司中规模最大的一家。然而,资本市场对物业服务业的态度已变得谨慎。 Poly的最终定价和筹款预计将得到验证。

拍摄网络

低利润率“AB面对”

作为保利发展的全资附属公司,保利物业招股书显示,截至2019年4月30日,其合约管理面积达3.7亿平方米,覆盖全国27个省,市,自治区的136个城市。它是1.98亿平方米。在中国管理817处房产,包括549个住宅社区和268个非住宅房产。

保利地产在其招股说明书中表示,它一直保持中国百强房地产服务公司综合实力排名前五位,并以中央企业为背景,在中国百强房地产服务公司中排名第一。

从收入来看,截至2019年4月30日,保利物业收入为17.18亿元,比去年同期的11.0亿元增加5.08亿元; 2016年,2017年和2018年保利地产的收入分别为25.64亿元和32.40元。 1亿元,42.29亿元。

值得注意的是,保利物业目前在社区增值服务和非所有者增值服务方面效果较差,从而产生相对简单的收入来源。根据招股说明书,其主要收入来自物业管理服务收入,分别占2016年至2018年的74.3%,74.7%及68.8%。

从利润率指标来看,保利物业的表现落后于许多同行。根据招股说明书,保利地产2018年的毛利率为20.1%; 年毛利率分别为16.7%和17.9%。 2016年至2018年,保利物业的净利润率仅为5.8%,6.9%和7.9%。

相比之下,在香港证券交易所上市的其他物业公司,如亚盛人寿2018年销售毛利率为38.2%,碧桂园服务业为37.7%,彩生活为35.5%,中海置业为20.43%。

如果从资本追求的角度来衡量,保利财产的利润率不够突出,但保利财产的考虑也可能有一些原因。保利地产总经理吴兰玉在接受媒体采访时表示,保利地产不仅仅追求高净利润和毛利水平,也不追求“输血型”。相反,它注重自己的合理利润,而这样的黄金含量会高得多。

在她看来,与前两者相比,保利地产更关注增长,即可持续发展能力。 “测试是业务管理的水平,即系统,标准系统和信息化是否能够实现。非常先进,能否更好地利用降低成本和提高效率的手段,而且可以非常强大保持强大的市场。这也非常重要。“

这已逐渐成为行业共识。万科董事局主席余亮曾公开表示“万科物业暂不上市”,“我担心资本指引会被打破,故意让房地产行业与资本市场保持距离” 。

Poly Property Prospectus

冬季和冬季舞台的挑战

这可能不是上市的最佳时机。

一个多月前,定于6月30日在香港联合交易所上市的四川蓝光嘉宝服务集团有限公司(以下简称佳宝)最终被推迟。当时,佳宝公司相关负责人在接受“魔法房地产”记者采访时表示,由于香港股市发行窗口等各种因素,公司决定经过综合考虑后更新招股说明书,然后选择发布。

据记者了解,佳宝在当时上市延迟可能面临认购不足的困境。 “近期大型公司股票发行期,港股交易气氛不足等,可能是缺乏认购的原因之一;除市场因素外,过高的定价也可能导致 - 订阅,“一位市场消息人士表示。

在佳宝之前在香港股票注册的新成岳也没有得到资金的热情。 2018年11月,新城悦在香港联交所上市,发行价定为每股2.9港元,这是其建议价格区间的底线。

即便如此,新城悦只能在香港认购合共712.2万股香港发售股份,占香港公开发售首次认购股份总数的36%。未认购部分已重新分配至国际配售。

目前,地产股的市盈率已逐渐回归理性水平。例如,当列出颜色寿命时,静态市盈率超过60倍,但现在已经回落到12.57倍;亚斯的市盈率超过50倍,现在已降至约20倍。

2019年在香港上市的房地产股票。制图:镁雕刻属性

现在不是Poly物业在今天上市的好时机。

一位熟悉香港资本市场的人告诉记者,“磁性房地产”人人都担心整个市场的走势,特别是当行业不是特别乐观时,募捐人肯定会有一些担忧和未来的估值。等等,它会产生影响。

但Poly的财产可能并不担心。吴兰玉指出,投资者是最聪明的,资本是最聪明的。我同意,如何评估一家优秀的公司必须建立在足够大的规模,强大的盈利能力和可持续发展的基础上。好工作。

由中央企业支持,也许是保利财产的底层。 “一方面,保利物业可以充分发挥中央企业的背景优势,通过'与中央政府的中央合作'实现市场化扩张;另一方面,作为中央企业的龙头企业,他们在安全和应急管理方面具有独特的优势。“吴兰玉指出。

记者|吴钰莹

编辑|魏文怡

收集报告投诉

香港交易所亦欢迎一间与大型房屋公司分开的物业服务公司。

8月7日,保利房地产开发有限公司(以下简称保利地产)向香港联交所提交了上市前文件。若最终成功,保利地产将成为香港联交所主板上市的第14家物业公司。

“镁雕房地产”记者注意到,从收入等方面来看,保利物业是今年香港上市的物业服务公司中规模最大的一家。然而,资本市场对物业服务业的态度已变得谨慎。 Poly的最终定价和筹款预计将得到验证。

拍摄网络

低利润率“AB面对”

作为保利发展的全资附属公司,保利物业招股书显示,截至2019年4月30日,其合约管理面积达3.7亿平方米,覆盖全国27个省,市,自治区的136个城市。它是1.98亿平方米。在中国管理817处房产,包括549个住宅社区和268个非住宅房产。

保利地产在其招股说明书中表示,它一直保持中国百强房地产服务公司综合实力排名前五位,并以中央企业为背景,在中国百强房地产服务公司中排名第一。

从收入来看,截至2019年4月30日,保利物业收入为17.18亿元,比去年同期的11.0亿元增加5.08亿元; 2016年,2017年和2018年保利地产的收入分别为25.64亿元和32.40元。 1亿元,42.29亿元。

值得注意的是,保利物业目前在社区增值服务和非所有者增值服务方面效果较差,从而产生相对简单的收入来源。根据招股说明书,其主要收入来自物业管理服务收入,分别占2016年至2018年的74.3%,74.7%及68.8%。

从利润率指标来看,保利物业的表现落后于许多同行。根据招股说明书,保利地产2018年的毛利率为20.1%; 年毛利率分别为16.7%和17.9%。 2016年至2018年,保利物业的净利润率仅为5.8%,6.9%和7.9%。

相比之下,在香港证券交易所上市的其他物业公司,如亚盛人寿2018年销售毛利率为38.2%,碧桂园服务业为37.7%,彩生活为35.5%,中海置业为20.43%。

如果从资本追求的角度来衡量,保利财产的利润率不够突出,但保利财产的考虑也可能有一些原因。保利地产总经理吴兰玉在接受媒体采访时表示,保利地产不仅仅追求高净利润和毛利水平,也不追求“输血型”。相反,它注重自己的合理利润,而这样的黄金含量会高得多。

在她看来,与前两者相比,保利地产更关注增长,即可持续发展能力。 “测试是业务管理的水平,即系统,标准系统和信息化是否能够实现。非常先进,能否更好地利用降低成本和提高效率的手段,而且可以非常强大保持强大的市场。这也非常重要。“

这已逐渐成为行业共识。万科董事局主席余亮曾公开表示“万科物业暂不上市”,“我担心资本指引会被打破,故意让房地产行业与资本市场保持距离” 。

Poly Property Prospectus

冬季和冬季舞台的挑战

这可能不是上市的最佳时机。

一个多月前,定于6月30日在香港联合交易所上市的四川蓝光嘉宝服务集团有限公司(以下简称佳宝)最终被推迟。当时,佳宝公司相关负责人在接受“魔法房地产”记者采访时表示,由于香港股市发行窗口等各种因素,公司决定经过综合考虑后更新招股说明书,然后选择发布。

据记者了解,佳宝在当时上市延迟可能面临认购不足的困境。 “近期大型公司股票发行期,港股交易气氛不足等,可能是缺乏认购的原因之一;除市场因素外,过高的定价也可能导致 - 订阅,“一位市场消息人士表示。

在佳宝之前在香港股票注册的新成岳也没有得到资金的热情。 2018年11月,新城悦在香港联交所上市,发行价定为每股2.9港元,这是其建议价格区间的底线。

即便如此,新城悦只能在香港认购合共712.2万股香港发售股份,占香港公开发售首次认购股份总数的36%。未认购部分已重新分配至国际配售。

目前,地产股的市盈率已逐渐回归理性水平。例如,当列出颜色寿命时,静态市盈率超过60倍,但现在已经回落到12.57倍;亚斯的市盈率超过50倍,现在已降至约20倍。

2019年在香港上市的房地产股票。制图:镁雕刻属性

现在不是Poly物业在今天上市的好时机。

一位熟悉香港资本市场的人告诉记者,“磁性房地产”人人都担心整个市场的走势,特别是当行业不是特别乐观时,募捐人肯定会有一些担忧和未来的估值。等等,它会产生影响。

但Poly的财产可能并不担心。吴兰玉指出,投资者是最聪明的,资本是最聪明的。我同意,如何评估一家优秀的公司必须建立在足够大的规模,强大的盈利能力和可持续发展的基础上。好工作。

由中央企业支持,也许是保利财产的底层。 “一方面,保利物业可以充分发挥中央企业的背景优势,通过'与中央政府的中央合作'实现市场化扩张;另一方面,作为中央企业的龙头企业,他们在安全和应急管理方面具有独特的优势。“吴兰玉指出。

记者|吴钰莹

编辑|魏文怡