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财经观察:美债市发出衰退预警信号 贸易战将反噬美国自身

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财务观察:美国债券市场发出衰退的警示信号贸易战将对抗美国本身

新华社华盛顿8月14日金融观察:美国债券市场发出衰退警告信号贸易战将抵消美国本身

新华社记者高攀熊茂军

美国债券市场发出了14日经济衰退的警告信号,这让美国政客声称“贸易战很容易获胜”的警报响起。华尔街分析师警告称,如果贸易争端继续升级,下一轮美国经济衰退将提前到来,美国挑起的贸易战最终将对抗美国本身。

虽然美国政府宣布将推迟一些中国出口到美国的关税,以避免在年底圣诞购物季节影响美国消费者,但投资者仍担心升级的关税措施将使美国经济更加昂贵和更多。大,可能最终拖累美国经济陷入衰退。

投资者担心情绪上升的一个迹象是近期避险资金涌入美国国债市场,推动30年期美国国债收益率在14日创下约2%的历史新低。与此同时,10年期国债收益率自2007年以来首次跌破2年期国债收益率。

一般来说,为了弥补投资者长期持有债券所面临的风险,国债到期时间越长,收益率越高。长期国债收益率低于短期国债收益率的异常被称为收益率曲线的“颠倒”,通常被视为经济可能陷入衰退的早期预警信号。

最近,美国3个月和10年期美国国债的收益率也出现了倒挂,但两年期和10年期国债收益率更令人担忧,因为上次发生这种情况的时间是2007年。次贷危机然后演变成席卷全球的2008年国际金融危机。

在过去50年中,在美国经济衰退之前,出现了政府债券收益率逆转的现象。受债券市场预警信号影响,14日投资者纷纷逃离股票和原油等风险资产。纽约股市三大股指和原油期货价格当日大幅下挫。截至收盘,道琼斯指数暴跌800多点,下跌3.05%,标准普尔500指数下跌2.93%,纳斯达克综合指数下跌3.02%。纽约商品交易所9月交割的轻质原油期货也大幅下跌3.27%。

经济学家表示,尽管收益率曲线的逆转并不一定意味着经济衰退将很快到来,但近期全球经济增长放缓以及中美经贸摩擦升级确实增加了美国经济衰退的风险。理查德伯恩斯坦咨询公司创始人伯恩斯坦表示,债券市场反映了投资者对美国经济的“略微恐慌”,美国经济放缓可能比人们预期的要严重得多。

根据美国商务部最近公布的数据,美国经济在今年第二季度以每年2.1%的速度增长,远低于第一季度3.1%的增幅,表明贸易摩擦已对其产生不利影响美国出口和企业投资,并在一定程度上。拖累美国经济增长。经济学家普遍预计美国经济增长将在今年下半年进一步放缓。

高盛(Goldman Sachs)分析师最近将今年第四季度的美国经济增长预测下调至1.8%,并警告称贸易纠纷超出预期的美国经济预期。荷兰国际集团经济学家詹姆斯奈特利认为,贸易紧张局势的升级正在影响企业信心,增加成本,破坏供应链并破坏企业盈利能力,这反过来将更广泛地影响消费者信心和支出,经济衰退风险也将上升。

美国银行的分析还发现,除了收益率曲线倒挂之外,美国汽车销售,工业生产和总工时的三个指标也密切反映了经济周期,也接近上一次经济衰退的水平。该报告预测,未来12个月美国经济衰退的可能性接近三分之一。

尽管特朗普政府目前正在向美联储施加压力以降低利率以刺激经济增长,但经济学家认为降息并不足以弥补贸易纠纷升级对美国经济造成的损害。此外,享受货币政策独立的美联储可能不会屈服于政治压力。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德最近表示,每当贸易政策导致市场陷入混乱时,我们不应期待更多的降息。

经济学家普遍认为,贸易争端的不确定性仍然是美国经济面临的最大下行风险。太平洋投资管理公司投资总监Dan Ivashchin表示,这种挥之不去的不确定性每天都会造成经济损失。穆迪首席经济学家马克赞迪也认为,除非中美贸易争端得到解决,否则公司没有理由相信美国经济会变得更强大。

从历史上看,由于政策失误,美国经济的扩张周期几乎已经结束。《华尔街日报》最近发表的一篇社论警告说,美国政府的“无组织贸易攻势”可能会导致美国经济陷入衰退。路透社本月进行的调查也显示,大多数分析师认为,近期的发展将导致下一轮美国经济衰退。

刘洁篪,徐祥利)