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以更成熟理性心态看待人民币汇率“破7”

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以更加成熟和理性的态度对待人民币汇率“突破7”

证券时报

周一市场开盘后,对美元的境内和离岸人民币汇率迅速“突破7”。在市场反应方面,汇率突然下降,人民币汇率的微不足道最终突破了重要的心理障碍。

事实上,市场长期以来一直期待人民币汇率“突破7”。人民币兑美元的汇率也已多次接近“7”。市场参与者在汇率的反复波动中得到了调节,不断增加对汇率波动的容忍度。它可以用更加成熟和理性的态度来看待汇率波动。因此,这次人民币汇率“突破7”也被市场视为顺势突破市场的“打破7”的恶魔。然而,与此同时,许多分析师认为,即使汇率“突破7”,人民币大幅贬值的可能性仍然很低。

汇率“突破7”应该更多地被视为市场心理建构和预期指导的“洗礼”。在双向汇率波动正常化的背景下,短暂跌破整数关口对实体经济和金融市场的实际影响是有限的。以市场为基础的汇率形成机制有利于价格杠杆作用,调整供需平衡,在宏观层面发挥调节经济和国际收支“自动稳定器”的作用。由于中国目前面临复杂的内外部形势,汇率贬值是一种自然的市场导向表现。与此同时,中国经济基础普遍健康,良好的经济基础是确保汇率中长期基本稳定的核心因素。因此,长期以来,短期汇率在6.9或7时并不显着。

成熟的外汇市场不应该与具体的汇率点纠缠在一起,更不用说所谓的重要心理障碍了。浮动汇率的起伏是市场化汇率形成机制的正确含义。这样,即使它是一个短暂的休息7,也不意味着它不会再次返回“7”,也不意味着在打破“7”之后,它将“倾倒数千英里” 。自“811”汇率改革以来,央行和市场经历了多次“交易”,积累了丰富的汇率波动经验和政策工具,逐步建立了“宏观审慎+”的二合一管理框架。跨境资本流动的微观监督。市场并不怀疑央行在应对汇率超调和打击跨境投机方面的态度和力度。

对于企业和居民来说,随着汇率双向波动的幅度和频率的增加,预测未来的汇率将更加困难。在这种情况下,汇率风险对冲计划比汇率预测更重要。特别是对企业而言,不要暴露过多的汇率风险,不要在判断或投机汇率趋势上花费太多精力,建立“风险中性”的金融理念,尽快提高交流意识和能力利率套期保值,并充分利用远期,掉期,期权和其他工具来锁定汇率风险。

张元帅